从2015年开始的供给侧改革导致煤炭、钢铁等原材料价格上涨0ldN但涨价对下游制造业的挤压似乎Nhis不是非常明显，貌似“赢者多输cN5J少”（图4），各主要行业原材料占成本比重见图5。

两次调整相B7aF之处在正股bed7快速下跌，G3gq场呈现出恐NnBE性的抛售，BfGa数也快速跌2eFa前期涨幅，8MwD股涨得慢但AwWO得快；但不AfIh在于转债溢L9h6率表现，此4nQb调整溢价率U2mT现较为坚挺zWCn并未出现类r9jX11月底的快速压缩，这K9dC导致从表面15Nh转债在此轮yB80整中表现相BEgn抗跌，或者UEiW并未出现类lZky于去年12月初期的黄金sn3H机会4ag1